老板电器和他的老板，重金押注出海 - CBA赛程

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作者：米乐体育编辑部

与恒大地产断绝关系后，昔日被视为“白马股”的老板电器，正加速向海外市场进军。

近期，老板电器收购温度计跨境电商企业iTronics Holding Limited（简称“iTronics”）60%股权的交易，已进入执行阶段。

公告显示，老板电器的控股股东老板集团通过“零元收购”方式，获得海南老板智能科技有限公司49%的股份，余下51%股份仍由老板电器持有。目前，相关股权变更已完成工商登记。

接下来，老板电器及其控股股东老板集团将向这家合资公司注资不超过13亿元。合资公司在收到全部资金后，将全额用于支付收购iTronics 60%股权的款项。

这是老板电器在押注出海业务以来，投入最大的一笔资金。

不可否认，在当前家电市场面临内需压力大、边际复苏缓慢的背景下，这家吸油烟机和燃气灶领域的龙头企业，也不得不投入巨资加速向海外转型。

与此同时，刚从父亲手中接班的二代接班人任富佳，曾在今年4月接受采访时表示：“要么被时代淘汰，要么长出新的翅膀。”这句话透露出危机感，也展现了厨电龙头再次领跑的雄心。

除了出海，老板电器也在加快推进AI厨电布局。

01. 重新聚焦海外市场

老板电器的前身是余杭红星五金厂。1979年，任建华接手了这家濒临倒闭的工厂，依靠生产简易排风扇、燃气灶具等产品艰难起步，并率先进入空白的吸油烟机市场，逐步成长为当前上市公司中的“厨电一哥”。

2026年半年报显示，期内，老板品牌吸油烟机、燃气灶的线下零售额占比分别为31.5%和31.3%，线上零售额占比为20.7%和18.2%，均位居行业首位。

老板电器能迅速成为厨电细分领域的龙头，主要得益于两个因素：第一，抓住了房地产行业的上行周期；第二，是厨电公司中最早建立品牌意识的企业，率先提出“高端厨电”的经营战略。

在房地产行业上升期，老板电器的工程渠道占比一度达到60%左右，并与恒大地产、碧桂园、融创等头部房企深度合作，公司整体毛利率长期维持在50%以上。

它因此被许多人视为“白马股”。

之后房地产和家电行业的发展态势，大家都清楚，逐渐演变为“内冷外热”的局面。出海已成为家电企业乃至所有中资企业的共识。

家电行业最有趣的现象也随之出现。

过去，以出海代工起家的顺德中山一带家电厂商，羡慕依靠品牌起家的浙江慈溪系家电企业，因其利润丰厚。如今，轮到浙江慈溪系家电企业羡慕顺德中山家电厂商，后者在海外市场拥有强劲优势。

就连格力电器的董明珠也罕见地主动承认，“公司出口没做好”，并相信格力有很好的增长空间。

老板电器虽然早在2013年就有出海意识，但一直未给予足够重视。直到2023年，境外地区收入仍不足1亿元，占比仅为0.61%。

同样在2023年，当经营难度进入地狱级时，老板电器开始重新关注海外市场，例如在澳大利亚开设黄金海岸旗舰展厅、在马来西亚开设东南亚首家旗舰店等，2024年还在美国、马来西亚、印度尼西亚设立了子公司。

但收入增长仍然缓慢，2025年境外营收为0.87亿元，占比0.86%；2026年上半年境外营收为0.52亿元，占比1.3%。

直到今年5月，老板电器才迎来另一个转折点——首次明确海外战略主攻方向，即重点拓展北美、澳新及东南亚市场。同时，公司也在积极推进海外事业合伙人模式，侧重于B端拓展、全域线上和本地化运营。

如今，经过多次尝试后，老板电器决定斥巨资收购厨房测温龙头及其背后的电商渠道，加速出海进程。

02. 二代接班人的赌注

今年8月，任建华铺设了长达20年的接班之路，终于走到了终点——他的儿子任富佳正式出任老板电器董事长。

20年前，留学归来的任富佳进入老板集团，从基层做起，先后在市场部、研发中心等部门任职。在他进入公司前，任建华提前为“子承父业”扫清障碍，在七八个创始人中指定了任富佳作为接班人。

2013年，任富佳出任老板电器总经理，这是接班的第一个转折点。老板电器进入父子共同掌舵的阶段，儿子开车，父亲当教练。这种模式运行了13年后，任建华才“下车”。

但此时，任富佳拿到的并非“爽文男主”剧本。

受房地产调整周期影响，老板电器的业绩增长早在2021年就面临压力，一直在100亿至110亿元之间波动，净利润率也从超过20%降至2026年上半年的12.25%。

当然，面临这一困境的也不只是老板电器。万和电气的困境，更让许多人看到了当前厨电行业的残酷现实。

接管一个月后，老板电器二代便选择押注海外市场——“借船出海”。

老板电器收购的iTronics成立于2018年11月，实际为持股型公司，自身不开展具体业务，通过直接持股和协议控制着8家公司。其中，负责境内采购和境外销售业务、资金统筹的运营核心主体是iTronics Co. Limited。

穿透工商信息和经营业务可以发现，iTronics本质上是一家温度计跨境电商公司。深圳公司负责研发、原材料采购和电商运营服务，从集团内香港公司采购后，在香港和美国设立仓储，通过亚马逊平台销往北美、欧洲等地。

为了“借船出海”，老板电器不惜高溢价收购。

评估报告显示，2025年，iTronics实现营收约9.16亿元，净利润为2.39亿元；期末总资产为1.97亿元，净资产为1.5亿元。根据收益法评估，该公司净资产价值约为23.22亿元，增值率达到1446.96%。

凭借老板电器的大手笔，iTronics背后的实际控制人刘福生也赚得盆满钵满。

天眼查显示，刘福生曾是深圳前海爱创思科技、深圳益凯尔电子、珠海盈科嘉电子等公司的股东。其中，珠海盈科嘉电子主要生产BBQ温度计、自动皂液器、电动开酒器等，合作客户包括沃尔玛、Costco、LIDL、Target等欧美跨国零售公司。

但拥有跨境零售和生产制造资源的珠海盈科嘉电子，并未出现在收购谈判桌上。

除了重金押注海外市场，早在2024年，任富佳就带领老板电器管理层率先尝试AI大模型和数字厨房研发，并发布了行业首个AI烹饪大模型“食神”，用AI教人做饭。

不过，在一台油烟机上，让硅基生物教碳基生物炒菜，想象力是有的，但味道就难说了。

还有一个更深层的疑问：作为舶来品的厨电，主打高端品牌的老板电器，要如何从嘉格纳、西门子、AEG、通用电气（GE）、三星等“老师傅”手中，抢下市场份额？

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